在市場(chǎng)浪潮的洶涌沖擊下，實(shí)體企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展面臨重重考驗(yàn)。近年來(lái)，某大型國(guó)有糧食集團(tuán)攜手光大期貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱：光大期貨），以衍生品工具為帆，在風(fēng)險(xiǎn)的海洋中破浪前行，書(shū)寫了一段服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的精彩篇章。光大期貨憑借深厚的專業(yè)積淀，成為糧食企業(yè)抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的堅(jiān)實(shí)后盾。專業(yè)深耕，搭建合作信任橋梁

某大型國(guó)有糧食集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱：糧食集團(tuán)）作為我國(guó)東北三省糧食產(chǎn)業(yè)的“頂梁柱”，以糧食物流貿(mào)易為核心，精心布局糧食收儲(chǔ)、加工、銷售全產(chǎn)業(yè)鏈，為區(qū)域糧食安全和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展保駕護(hù)航。然而，市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，如同一顆“不定時(shí)炸彈”，時(shí)刻威脅著企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

光大期貨深耕農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域十余年，已構(gòu)建起一套成熟完善的市場(chǎng)研究體系與風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，在行業(yè)內(nèi)樹(shù)立了專業(yè)權(quán)威的形象。2019年，玉米期權(quán)上市后，憑借對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的敏銳預(yù)判，光大期貨迅速主動(dòng)與糧食集團(tuán)展開(kāi)接洽，雙方一拍即合，達(dá)成戰(zhàn)略合作。在“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、信息共享、策略共創(chuàng)”原則的指引下，雙方開(kāi)啟深度合作之旅。

為幫助糧食集團(tuán)掌握衍生品工具的運(yùn)用精髓，光大期貨充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)。在定期舉辦的“期現(xiàn)沙龍”中，光大期貨的資深分析師與行業(yè)專家，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型、供需平衡表等專業(yè)分析工具，深入解讀市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，分享前沿觀點(diǎn)，為糧食集團(tuán)決策提供專業(yè)支撐；“1v1”定制化培訓(xùn)里，講師團(tuán)隊(duì)針對(duì)糧食集團(tuán)的業(yè)務(wù)特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)敞口，量身定制培訓(xùn)課程，將晦澀的衍生品理論轉(zhuǎn)化為通俗易懂的實(shí)踐案例，手把手教學(xué)；在聯(lián)合研究機(jī)制下，雙方組建由農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)博士、資深期貨研究員構(gòu)成的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，深入田間地頭開(kāi)展調(diào)研，運(yùn)用衛(wèi)星遙感技術(shù)監(jiān)測(cè)種植面積變化，結(jié)合大數(shù)據(jù)分析市場(chǎng)需求趨勢(shì)，共同繪制精準(zhǔn)的市場(chǎng)分析圖譜，逐步讓衍生品應(yīng)用能力在糧食集團(tuán)“生根發(fā)芽”。經(jīng)過(guò)多年磨合，期貨套保成為糧食集團(tuán)抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的“利劍”，這背后離不開(kāi)光大期貨專業(yè)力量的持續(xù)賦能。

精準(zhǔn)研判，定制專業(yè)風(fēng)控方案

2024至2025年度，東北玉米收購(gòu)季前夕，一場(chǎng)激烈的“市場(chǎng)分析戰(zhàn)”悄然打響。光大期貨與糧食集團(tuán)組建的專業(yè)團(tuán)隊(duì)，運(yùn)用其專業(yè)的研究方法，展開(kāi)了全方位、多層次的市場(chǎng)調(diào)研與分析。

該團(tuán)隊(duì)深入種植產(chǎn)區(qū)，運(yùn)用專業(yè)的成本收益核算模型，與農(nóng)戶詳細(xì)交流種植面積、種子化肥投入等成本構(gòu)成；走訪飼料企業(yè)、淀粉加工廠等終端客戶，通過(guò)構(gòu)建需求預(yù)測(cè)模型，精準(zhǔn)把握市場(chǎng)需求變化趨勢(shì)；同時(shí)，結(jié)合氣象部門的專業(yè)數(shù)據(jù)，運(yùn)用氣候影響評(píng)估模型，科學(xué)分析氣候?qū)Ξa(chǎn)量的影響。

“生產(chǎn)端種植成本高，價(jià)格有支撐，但消費(fèi)端替代谷物沖擊大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，期現(xiàn)基差已創(chuàng)歷史低位。”這一精準(zhǔn)判斷，是該團(tuán)隊(duì)基于對(duì)玉米產(chǎn)業(yè)鏈上中下游的深度研究，運(yùn)用專業(yè)的供需分析框架、基差波動(dòng)模型，經(jīng)過(guò)多輪研討得出的結(jié)論。面對(duì)年經(jīng)營(yíng)量超百萬(wàn)噸帶來(lái)的庫(kù)存價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)模式難以招架，光大期貨憑借其專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，迅速“出招”，量身定制基差套保和備兌看漲期權(quán)兩套方案。

基差套保方案的制定，充分體現(xiàn)了光大期貨對(duì)期現(xiàn)價(jià)格回歸理論的深刻理解與靈活運(yùn)用。該方案詳細(xì)規(guī)劃了不同市場(chǎng)行情下的操作策略，包括基差偏離度閾值設(shè)定、止損止盈點(diǎn)位測(cè)算等，確保在期貨價(jià)高、現(xiàn)貨價(jià)低時(shí)，通過(guò)“買現(xiàn)拋期”精準(zhǔn)鎖定基差。備兌看漲期權(quán)方案則基于對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)率的專業(yè)分析，結(jié)合糧食集團(tuán)的現(xiàn)貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)與銷售計(jì)劃，運(yùn)用期權(quán)定價(jià)模型，科學(xué)確定行權(quán)價(jià)格與合約數(shù)量，在對(duì)市場(chǎng)小幅震蕩的判斷基礎(chǔ)上，讓企業(yè)賣出看漲期權(quán)賺取權(quán)利金，降低庫(kù)存成本。經(jīng)過(guò)多輪專業(yè)論證與壓力測(cè)試，糧食集團(tuán)最終決定雙管齊下，擇機(jī)實(shí)施組合策略。

專業(yè)執(zhí)行，收獲顯著經(jīng)營(yíng)成效

2024年9月，糧食集團(tuán)在光大期貨專業(yè)團(tuán)隊(duì)的全程指導(dǎo)下，果斷執(zhí)行基差套保方案，在玉米2501、2503合約上“收現(xiàn)貨、賣期貨”。每一個(gè)操作細(xì)節(jié)，都經(jīng)過(guò)光大期貨專業(yè)團(tuán)隊(duì)的嚴(yán)格把關(guān)，從合約選擇、建倉(cāng)時(shí)機(jī)到倉(cāng)位控制，均遵循嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理流程。2025年3月，根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)變化，光大期貨運(yùn)用專業(yè)的技術(shù)分析工具與基本面分析模型，精準(zhǔn)判斷市場(chǎng)走勢(shì)，協(xié)助企業(yè)賣出行權(quán)價(jià)格2300元/噸以上的看漲期權(quán)，構(gòu)建備兌看漲期權(quán)方案組合。

“這次操作太及時(shí)了！光大期貨的專業(yè)建議讓我們規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)，還實(shí)現(xiàn)了增收。”糧食集團(tuán)負(fù)責(zé)人興奮地說(shuō)道。最終，基差套保方案讓企業(yè)獲得平均163元/噸的基差收益，既規(guī)避了價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，又實(shí)現(xiàn)超額收益；備兌看漲期權(quán)方案帶來(lái)45元/噸的權(quán)利金收入，有效降低了庫(kù)存成本。

此次合作的成功，不僅堅(jiān)定了糧食集團(tuán)運(yùn)用衍生品工具的信心，更彰顯了光大期貨專業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大力量。從市場(chǎng)研判、方案定制到策略執(zhí)行，光大期貨始終以專業(yè)的姿態(tài)，為糧食集團(tuán)提供全流程、精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，展現(xiàn)了期貨公司在服務(wù)實(shí)體企業(yè)中的專業(yè)價(jià)值，也為行業(yè)提供了專業(yè)機(jī)構(gòu)與實(shí)體企業(yè)深度協(xié)同發(fā)展的典范，為保障國(guó)家糧食安全、推動(dòng)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展貢獻(xiàn)了專業(yè)金融力量。